Vinci n'obtiendra pas de prolongation de la durée de ses concessions

Vinci a subi une déconvenue en juillet sur le front des concessions autoroutières. Le plan de relance de février prévoyait la possibilité d'obtenir l'allongement de la durée des concessions d'autoroutes, à la condition d'en améliorer les performances environnementales par des investissements « verts ». « Nos trois sociétés étaient prêtes à investir 550 millions d'euros contre la prolongation d'un an de nos concessions, or, fin juillet, le gouvernement a décidé de ne pas donner suite », a regretté hier le directeur général du groupe de construction, Xavier Huillard. Selon le ministère de l'Ecologie, interrogé par l'AFP, les sociétés du secteur s'étaient engagées à investir 1,5 milliard d'euros, mais leurs propositions n'ont pas été à la hauteur de leurs engagements.

L'actualité de Vinci est meilleure sur le front des acquisitions : celle du groupe d'ingénierie électrique Cegelec (« Les Echos » d'hier), apporté par le fonds d'investissement Qatari Diar, n'attend plus pour se concrétiser que la consultation des partenaires sociaux et l'accord des autorités à la concurrence, a confirmé Xavier Huillard, pour qui « les recouvrements sont peu importants ». Selon des sources proches de l'opération, les 31,5 millions d'actions Vinci remises à Qatari Diar pour l'occasion, et qui en feront le deuxième actionnaire (après les salariés du groupe) avec 5,8 % du capital dilué, seront pour les deux tiers issues d'une augmentation de capital, le solde provenant de l'autocontrôle actuel. La précision est d'importance, puisqu'elle détermine le degré de dilution que s'apprête à subir l'actuel deuxième actionnaire avec 4,1 % des actions, Artémis, holding de François Pinault.

Financièrement parlant, c'est une belle opération pour Vinci qui a précisé hier ne reprendre que 220 millions d'euros de dettes de Cegelec. Ajoutée aux actions remises à Qatari Diar, d'une valeur de marché de 1,2 milliard, cela assigne à Cegelec une valeur de 1,4 milliard, alors que Qatari Diar l'avait acquis il y a un an pour 1,7 milliard (dont 600 millions de dettes)… Par ailleurs, « les synergies de revenus avec Cegelec ne sont pas chiffrées, mais les économies de coûts sont estimées à 50 millions d'euros par an, essentiellement dans les achats », a précisé le directeur général de Vinci, pour qui il n'y aura pas de réduction d'effectifs. Reste l'intérêt stratégique de la transaction. « Le secteur connaît un taux de croissance supérieur au PIB et sa consolidation n'est pas finie, a notamment souligné Xavier Huillard. Vinci Energie est actuellement un des deux leaders en France et n'a que 8 % de part de marché. »

Quant aux résultats semestriels de Vinci, marqués par un repli de 3,6 % du chiffre d'affaires à 15,2 milliards d'euros et de 5,8 % du résultat net à 690 millions d'euros, leur publication lundi soir a été éclipsée par l'annonce de l'opération Cegelec, d'autant qu'ils se sont révélés conformes aux anticipations du marché. Les investisseurs ont marqué leur approbation par un repli du cours de Vinci limité à 0,9 % à 37,20 euros, soit bien mieux que le CAC 40 (- 1,9 %).